图:人民银行昨推出降息“组合拳”,预计通过金融市场逐步传导至实体经济,巩固经济回升向好态势。
中国人民银行昨推出降息“组合拳”,7月贷款市场报价利率(LPR)、7天期逆回购利率、常备借贷便利利率(SLF)均下调0.1厘。新华财经引述接近人行人士表示,人行果断降息,是对二十届三中全会“坚定不移实现全年经济社会发展目标”要求的积极响应,有助支持经济回升向好,提振中长期经济预期,也有助带动长端利率的回升。预计人行未来还会综合施策,必要时借入并卖出国债,及时校正和阻断债市风险累积。
专家认为,政策利率下调,预计通过金融市场逐步传导至实体经济,促进降低综合融资成本,巩固经济回升向好态势,打破长债收益率下行与预期转弱的负向循环。
人民银行昨早宣布,即日起公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标,操作利率由1.80%调整为1.70%;稍后7月LPR出炉,1年期和5年期以上LPR均下行0.1厘,分别报3.35%和3.85%。人行午后又宣布,调降隔夜、7天和1月期SLF利率0.1厘,分别至2.55%、2.7%、3.05%。这是人行继去年8月后,下调1年期LPR、逆回购和SLF利率。人行对上一次调降5年期以上LPR在今年2月。
巩固经济回升态势
申万宏源资产配置首席分析师金倩婧认为,从二十届三中全会精神看,下半年或是中国“稳增长”政策落地的重要窗口,当前市况下LPR机制改革和下行的预期均较强。
民生银行首席经济学家温彬认为,人行下调公开市场操作利率,并调整其招标方式,有利于强化7天期逆回购利率的政策属性;7天期逆回购利率的调降,可促进综合融资成本的降低,巩固中国经济回升向好态势。
分析相信,公开市场利率正成为货币政策的核心目标利率,货币管理部门将逐步理顺“由短及长”的货币政策传导关系。温彬称,本月LPR报价在中期借贷便利(MLF)利率持稳背景下实现下行,MLF的政策利率色彩和作用渐淡化。人行短期将着力提升LPR报价的有效性,中期有望逐步寻找新的“基准锚”,借此提高贷款基准利率的公允性,提升利率传导效率。
广开首席产研院资深研究员刘涛坦言,未来LPR报价将由此前锚定1年期MLF利率,调整为盯住7天期逆回购利率,公开市场利率正成为中国货币政策的核心目标利率。
货币政策料续发力
另外,即日起相关机构在获取MLF资金时,可阶段减免质押品,可为机构释放更多可出售的中长期债券。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出,此举有助增加债券市场供给,进而影响债券市场走势预期。当前中国与发达经济体处在不同的经济周期,中国较低的物价环境,以及国际收支的基本平衡,未来人行常规政策仍有较大施展空间。
刘涛相信,为确保今年经济增长预期目标的实现,货币政策料续发力,更好巩固经济稳步复苏的势头,货币市场、信贷市场,乃至债券市场利率有望相应下调。
人行未来还可统筹运用再贷款、再贴现,以及降准操作等政策工具。温彬预期,为更真实反映市场供需状况,未来LPR报价或逐步向实际贷款利率靠拢,LPR报价的下行或伴随着新一轮存款利率的调降。未来人行或主要借助降准、人行购买国债等方式,实现基础货币的投放。
专家:引导房贷息下降 增楼市信心
5年期LPR年内第二次下调,全国首套房贷利率将降至历史最低点。分析认为,这有助降低房贷成本,刺激买家入市,提振房地产市场的信心。
上海中原地产市场分析师卢文曦表示,以200万元(人民币,下同)30年期、等额本息房贷为例,按7月LPR报价估算,购房者月供约9376元、总利息合计137.54万元,与LPR报价调整前相比,月供减少约115元,总利息支出减少约4.13万元。
更多稳楼市政策可期
卢文曦表示,随着全国首套和二套房商业个人房贷利率政策下限的取消,商业银行也给出了较大的房贷利率折扣,多地部分银行打折后的利率,甚至接近公积金贷款的利率,主流房贷利率有望进入“2字头时代”。
多地房贷利率火速下调。工商银行北京某支行信贷经理透露,首套房贷款利率是3.4%,二套房五环内是3.6%,五环外是3.8%。农业银行上海某支行信贷经理也表示,首套房贷款利率现在是3.4%。佛山中介人士称,佛山首套房贷款利率有银行已经可以做2.9%。
中国指数研究院市场研究总监陈文静表示,5年期以上LPR下调,释放购房需求,与前期“稳市场”、“去库存”配套政策叠加形成合力,助推核心城市市场情绪修复,预计未来各地首套、二套房贷利率仍有下行空间和预期。
渣打银行大中华区宏观策略主管刘洁表示,预计下半年内地有更多减息举措提振经济,而本月底召开的政治局会议或许有更积极基调,人行昨日的举措,目的非常明确,即加大宽松力度,包括进一步减息、扩大资产负债表,以注入更多基础货币。
话你知 | 5年期LPR用于房贷息定价
贷款市场报价利率(LPR)由具有代表性的报价行于每月20日(遇节假日顺延),向全国银行间同业拆借中心提交报价,该中心去掉最高和最低报价后算术平均,向0.05%的整数倍就近取整计算得出。LPR包括1年期和5年期以上两个品种。其中,5年期以上为个人住房贷款和中长期贷款利率重要定价基准。
为加强预期管理,人行自7月22日起,将LPR发布时间由每月20日上午9时15分,调整为9时。
健全宏观经济治理体系
银行制度
•加快完善中央银行制度,畅通货币政策传导机制。
激励机制
•完善金融机构定位和治理,健全服务实体经济的激励约束机制。
上市制度
•支持长期资金入市。提高上市公司质量,强化上市公司监管和退市制度。建立增强资本市场内在稳定性长效机制。
人币国际化
•推动金融高水平开放,稳慎扎实推进人民币国际化,发展人民币离岸市场。
互联互通
•稳慎拓展金融市场互联互通,优化合格境外投资者制度。推进自主可控的跨境支付体系建设,强化开放条件下金融安全机制。
专家解读
中国民生银行首席经济学家温彬
•LPR下降传递出稳增长、促发展的政策信号,有利于稳定市场预期,将带动实体经济融资成本进一步稳中有降,激发信贷需求,促进企业投资。
上海中原地产市场分析师卢文曦
•LPR已降至新低,金融政策端持续释放暖意,有助强化房地产市场“稳中向好”的信心
申万宏源资产配置首席分析师金倩婧
•下半年是中国“稳增长”政策落地的重要窗口,当前LPR机制改革和下行的预期均较强
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华
•货币政策实施力度已经加大,有助降低消费和投资成本,支持中国经济回升向好势头
渣打银行大中华区宏观策略主管刘洁
•人行的举措目的非常明确,可加大宽松力度,包括进一步减息、扩大资产负债表,以注入更多基础货币