图：金融要助力实体经济，推动转型升级。图为观众在深圳工业展上参观半导体真空腔体。\中新社

　　三中全会《决定》中强调要深化金融体制改革。积极发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务。完善金融机构定位和治理，健全服务实体经济的激励约束机制。《决定》还提出，鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本。

　　田轩认为，下一步金融改革的重点将聚焦在稳妥防范化解金融风险和壮大耐心资本上，金融要助力实体经济，特别是科技创新和新兴产业发展，从而更快、更好、更精准地推动经济结构的转型升级。我们要做金融强国，科技要自立自强，金融要起到支持、保障和推动的作用。金融要支持科技创新，要加快促进新质生产力的发展和培育。

　　田轩指出，金融强国的五篇大文章，包括科技金融、普惠金融、绿色金融、养老金融、数字金融。“金融”二字之所以放在“科技”“普惠”等词语的后面，说明它要去支持科技创新、支持普惠、支持绿色、支持养老、支持数字。金融的天职是为实体经济服务，本质上是服务业，不能自我膨胀和自我循环，要关注国民经济的发展和安全的关系与问题。

　　“我从2008年起就开始做这个研究，研究怎么利用金融手段去支持创新，大概的体系分为宏观、中观和微观。”田轩表示，宏观是用跨国的数据和研究来看一些金融制度，宏观政策本身对创新的影响不是特别大，但政策的稳定性和确定性对创新的影响很大。从中观角度讲，金融市场是核心，要设计一个“不太积极”的资本市场，来支持长期创新，因为科技创新具有周期非常长、不确定性非常大，失败率特别高的特点。

　　田轩举例说，一家企业上市以后，能享受到上市公司的优势，但同时也有一些负面作用。“一旦企业变成一家公众公司，所有的聚光灯都会打在企业的身上。比如，企业要定期披露，企业的股价每天在波动。同时，门口的‘野蛮人’、做空机构都在盯着这家企业。因此，我们需要在资本市场里设计一些机制，来尽量把科技创新型企业‘保护’起来，不让它受到短期资本的干扰，而能够专注长期的投资和科技创新。”田轩表示。

　　壮大耐心资本 优化资源配置

　　因此，壮大耐心资本十分重要。田轩分析指出，在全球局势动荡、经济下行压力持续、资本流动性不足时，耐心资本能够满足新质生产力发展大规模、长周期、高风险投资的需求，可促进资本流通，优化资源配置，做大长期资本规模，投入国家战略发展的重点领域和关键环节，推动技术创新，促进全要素生产率的全面提升，推进经济结构转型和高质量发展。