图:香港市场对国际金融市场的影响力不断提升。图为香港交易所外景。
三中全会《决定》中,“发展新质生产力”单列一个章节凸显其重要性。《决定》中特别提出要构建同科技创新相适应的科技金融体制。在大力发展新质生产力的背景下,在田轩看来,资本市场能够大有作为,但需要“提质”改革。田轩说,资本市场具有“风险共担、收益共享”特征,其具备支持科技创新的天然优势,因此在以新质生产力为发展核心目标的背景下,资本市场在未来金融改革中应担当主力军作用。
田轩指出,经过30多年的发展,我国资本市场在市场化、法治化、国际化方面取得了巨大进步,但对比新质生产力所要求的高科技、高效能、高质量目标,我国资本市场还需要经历一场以扎实基本制度、健全资本市场功能、创新关键机制和提升法治化水平为核心的“提质”改革,通过全面深化资本市场改革,健全资本市场功能,夯实基础制度,创新关键机制,壮大耐心资本,发挥科技与资本的协同效应,助力新质生产力发展。
田轩建议,要进一步提升直接融资占比,促进资源优化配置,带动多种创新要素融通,进一步解放和发展社会生产力。具体来看,未来资本市场的“提质”改革应从两个方面着手:一方面,资本市场自身需要加快制度型创新,全面推行注册制,完善主板与科创板、创业板、北交所等板块的互联互通机制,拓展创新企业融资通道。在此基础上,充分与成熟市场接轨,完善上市发行标准、市场化定价机制、退市制度、监管及权益保障等,为科技创新创造良性融资生态。另一方面,资本市场需要深化与科技创新体系的融合,通过丰富创新型金融产品、引导多种创新投资模式、支持市场激励机制等方式,促进关键技术、人才、资本等多种创新要素的相互驱动、融合发展。