图：恒生指数

　　受台风影响，本周只有四个交易天。本周股市表现不济，日日下跌，恒指收报17444点，较上周跌545点，中止了过去连升四周的纪录。在这四周上升之中，恒指进账1044点，现在大致调整总升幅一半，亦算合理。

　　本周大市有个特点，就是回调时有两日的低位均止于17300点水平，这两日低点分别为17333和17332，点相隔一点子，似乎告诉大家，17300点是“钢门”，不易摇撼。

　　电讯石油等强势股遭沽售

　　是否如此，当然要日后的表现来印证，但我头牌相信，这一支持点包括17300点区间，早已受过考验而证明可以守住，则今个回合在风浪渐减而淡友攻力也大不如前下，此关当然更有守稳的条件了。

　　本周另一个特点是股份轮动之势对一贯被公认的强势股不利，亦即强势股也开始被抛售而回落。这包括因国际油价下跌而受影响的石油板块全线滑落；在业绩公布后被质疑利息差可能会进一步收窄的内银股，也远比一般人想像的偏弱；还有是电讯股，中移动（00941）除淨后，就迎来一阵“减持风”，使得除淨前入货的“抢息一族”即使计及所收的每股2.6元中期息，依然要损手。此外，被认为防守性高的公用股，这一阵子也好不到哪里去，同样价量齐跌。

　　上述情况显示大市的策略有所调整，目的是在可供应资金不算太充裕的前提下，沽出部分获利较丰的强股以增强现金持有量，是应对当前不明朗市况的一个重要策略。套现防守，防守为维稳，这是大好友要做的工作。

　　可以确信，在这一类调节性减持的行动完结后，受影响的强势不会再转弱，而会继续保持相对强势，对已持有先前被认为是强股的小户，对这种波动应视之为正常，并以平常心视之可也！

　　我讲过，内银股最低购入点是有7厘周息率，上望8厘到9厘，如今大部分内银股都已达标。现阶段，投资者正受到定力、耐力、韧力以及信心的考验，而本月中美国减息事在必行，说到底都是一个好消息，港股乃先作好整固然后迎接减息，相信本月走势呈先低后高，机率不俗。