图：美元兑加元走势

　　加拿大6月通胀放缓，数据显示，加拿大6月消费者物价指数按年升幅放缓至2.7%，前一个月为2.9%，符合市场预期，按月则下跌0.1%，亦优于预期的上升0.1%。核心通胀按年升幅亦降温，由前值2.8%回落至2.75%。这是加拿大通胀连续第六个月符合央行1%至3%的目标区间。除此之外，加拿大6月失业率升至6.4%，创下29个月来新高，亦高于市场预期。数据或反映加拿大就业市场持续疲软，央行减息将是意料之内。

　　加拿大央行7月议息会议继续减息，宣布利率下调0.25厘至4.5厘，符合市场预期。由于国内消费市场疲弱，加央行下调今年经济增长预期，并且维持2025年下半年通胀料回落至央行2%的通胀目标不变。行长麦克勒姆表示央行忧虑高利率会进一步对经济增长造成负面影响，言论令到市场对加拿大央行9月继续减息的憧憬进一步升温，彭博利率期货显示交易员预计加央行9月减息的概率已逾100%。

　　而近日原油价格亦见今年6月来的新低，纽约期油上星期盘中一度跌穿每桶73美元水平，暂时反弹约每桶80美元附近水平整固。而随着大宗商品价格走低，加元上星期一度逼近1.395水平，创下2022年10月以来的低位，暂时收复部分失地并于1.373附近上落。我们仍然维持加元下半年中性偏淡的看法不变，我们预计美元兑加元中线将于1.35至1.40区间上落。短线来看，需小心投资者获利回吐而出现技术性回调。

　　（光大证券国际产品开发及零售研究部）