图：海尔智家（06690）

　　据商务部数据，截至去年底，中国家电市场中，冰箱、空调及洗衣机等主要家电的保有量突破30亿台，年度报废量高逾2亿台，料报废量亦将随着家电产品的迭代持续增长，具广阔的“以旧换新”空间。

　　国家发展改革委及财政部近日亦印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》提出，统筹安排3000亿元（人民币，下同）左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。其中包括明确指出支持家电产品以旧换新，对个人消费者购买二级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具及吸油烟机等八类家电产品给予以旧换新补贴，最高可达零售价的20%。此次措施料有望带动行业基本面及估值提升，业内龙头企业尤其受惠。

　　数字化转型 运营效率提升

　　全球大家电龙头海尔智家（06690）近年致力于全球化布局及高端市场探索。2024年首季营业收入按年增长6%至689.8亿元；归母淨利润按年增长20.2%达47.7亿元，扣非后淨利润亦录得25.4%增长；受益于数字化转型及产品结构改善，期内综合毛利率同比提升0.5个百分点至29%。

　　集团期内海内外收入保持稳健，首季度海尔智家中国市场收入按年增长8.1%，其中家用空调、厨电、水产业及智慧楼宇等均实现逾10%的收入增速；受益数字化转型，集团各关键环节运营效率持续提升，中国市场经营利润按年增逾30%，相信有望持续受惠于“以旧换新”等政策支持；海外市场方面，凭借产品创新迭代及销售布局，集团首季度收入在欧美市场增长疲弱下仍保持4%的升幅，海外市场经营利润率增速逾两位数。

　　此外，集团拟以约9.8亿元的企业价值，收购瑞典伊莱克斯集团旗下于南非从事热水器业务的ESA全部股权，有助集团扩展南非市场及提升其于中东及非洲市场的市占率。

　　（作者为香港股票分析师协会主席，证监会持牌人士，并未持有上述股份）