图：美汇指数、现货金价

　　上期笔者预计港股将主要徘徊于17800点至18800点之间，而事实由6月11日到现在执笔时的7月11日，恒生指数最高为18520点；而最低则为17376点，比我预计的上落局面低了一些。后市趋势上仍较为疲弱，现在下降轨的短期顶部约为18100点，相信短期难以突破。

　　外汇方面，相信美汇指数短期仍然会偏强为主。首先是在降息趋势上的对比，虽然笔者相信欧美央行分别在7月18日、30日的议息会议上不会降息。但两者在会后声明内容上却预期将会出现“大不同”的情况，欧洲央行在通胀率只有2.5%甚至预期将进一步下跌的背景下，会暗示9月份极可能再次降息；反而美联储在3.3%的高通胀下将暗示就算有机会降息，也只会在年底发生。这意味着短期内两大经济体的“息差”将会无可避免地进一步扩阔。而且法国的议会选举亦埋下欧元下跌的伏笔。另一方面，日圆兑美元贬值至161，日本央行又出奇地表现出不会干预的态度，让投资者失望，日圆持续受压，相信美汇指数重上106水平的机会很高。

　　大宗商品市场方面，国际金价上现在约2380美元水平，相信是一个不错的高位平仓机会。因为上面已提及短期笔者看好美汇走势，世界黄金协会预期印度的饰金需求将下跌。种种因素均成为黄金下跌的借口。

　　（作者为实德金融策略研究部高级经理）