上图：英美资源计划将业务聚焦于铜、铁矿石和农作物肥料，图为英美铂业公司Unki矿场。\路透社。下图：英美资源集团市传正研究分拆或出售De Beers钻石业务。

　　英美资源公司上周宣布分拆或出售De Beers的钻石业务，是公司107年历史以来，最大规模的重组计划，目的是要聚焦于铜、铁矿石和农作物肥料业务。然而，这只是英美资源抗衡同业必和必拓收购行动的其中一招。第二招则是发展英格兰北部Woodsmith肥料矿（Fertilizer mine）计划，若这两招成功，英美资源便有条件抗衡同业的收购。\大公报记者 李耀华

　　英美资源集团公司放弃De Beers其实有多种原因，其中最主要的是，该公司认为钻石业务一早已不再是英美资源产业中的圣牛（sacred cow）。

De Beers占利润贡献仅1%

　　彭博社专栏作家Javier Blas早前透露，早于去年10月份，英美资源行政总裁Duncan Wanblad对股东表示，目前业务中，钻石已不再是圣牛，而如今正面对两面的压力，一是来自维权投资者，二是来自必和必拓的收购行动，因此现在应是时候放弃利润微薄的钻石业务，而全力开拓计划中的肥料业务。英美资源两度拒绝必和必拓的提购，英美资源行政总裁Duncan Wanblad正面对极大压力，需要尽最大努力维持英美资源为独立公司，抗衡其他敌意收购。必和必拓曾两次提出收购建议，最新一次出价是426亿美元，但同样被否决。

　　对于英美资源来说，最明显而又最简单的，是出售其占有八成半股权的钻石公司De Beers，因对该公司来说，将不会有太大损失，原因是De Beers去年仅占英美资源整体EBITDA（息税折旧摊销前盈利）的1%。然而，这又未必等于出售了De Beers后，Duncan Wanblad可一劳永逸，因目前他要全力发展位于英格兰北部的Woodsmith矿产，该处可开采出杂卤石（polyhalite），是包含了钾、硫磺、镁和其他养分，可造出优质肥料的矿物。这是一个很大的项目，包括挖掘一条长37公里的隧道，以运送杂卤石。

　　寻求合伙人出资营运肥料矿

　　为了完成这项巨大工程，英美资源计划未来两年动用共57亿美元（约444亿港元）资本开支。对于Duncan Wanblad来说，当务之急是找到合伙人共同承担每年达10亿美元的开支，并提供日后推广杂卤石的渠道。

　　假如英美资源不能找到合伙人，便可能要终止项目止蚀，此举虽然痛苦，但总比日后独力承担营运开支要好。现在距离2027年首度投产的时期已愈来愈短，英美资源实在应该尽快作出决定，以免拖得太迟而令日后的情况变得更差。假如成功出售De Beers为集团减轻营运负担，同时又为Woodsmith项目找到合伙人，虽然未必能解决其他问题，但却足以令股东们相信，该公司未来的独立发展仍是大有可为。而即使必和必拓坚持要提购，便可能要大幅提高收购价。