图：供求失衡 催升铜股

　　铜价近期飙升，推动相关股份造好。根据资源投资公司Sprott统计，铜概念股升势比之铜现货价大得多，以2022年3月铜价每吨升至10702美元高位为例，部分铜矿股，例如江铜（00358）总是随铜价而涨，涨幅甚至比铜价更甚。由于有往绩依据，难怪花旗和美国银行均看好铜股走势，春江鸭对冲基金更二话不说，已率先入市。\大公报记者 李耀华

　　Sprott在一份白皮书中指出，铜供求失衡加剧，製铜和铜矿公司将会受惠。在铜价表现极佳之时，铜股的表现尤为优胜。铜价从2006年4月开始上扬，也拉动铜矿股节节上升。铜价在2023年5月24日从低位反弹以来，至今大升超过20%，受此刺激，多只铜矿股也录得惊人升幅，包括加拿大的Capestone Copper在近一年间，股价升近80%，印度的Hindustan Copper更飙升215%。

　　花旗调高英美资源目标价

　　随着金属需求持续增加，花旗建议关注矿业股，花旗指出，建造业复苏，需求大幅上扬，刺激铜、铝、金股表现超卓，其中尤为看好铜矿股。花旗调高英美资源集团的目标价，由25英镑升至28英镑，同时继续给予“买入”评级。花旗表示，铜矿业务占英美资源的除利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA）约40%，一旦铜价升至每吨10500美元，单是铜矿业务，便足以令英美资源每股价值达到30英镑，即比目前股价有35%溢价。

　　美银也对铜矿股青睐有加，建议买入和持有Freeport-McMoRan、Hudbay Minerals两只铜矿股。美银认为Freeport-McMoRan的铜杠杆投资得宜、资金不断流入，所以提前调升其评级至买入，目标价59美元。另外，加拿大丰业银行亦调高了其目标价，由49美元升至55美元，评级跑赢大市；加拿大银行皇家资本给予该股份持有评级，估计升至55美元。

　　美银则推介Hudbay Minerals，认为该公司短期资金流入强劲、长期的铜生产程序畅顺，且估值吸引，早前已调高其评级至买入，目标价9美元。

　　基金料铜价年内再升五成

　　对冲基金一向投资触觉敏锐，经常显露春江鸭本色。多只对冲基金相信铜股价值被大幅低估，包括Tribeca Investment Partners、Terra Capital、Anaconda Invest等，早已密密吸纳铜股，并表示铜供应短缺，足可支持铜股在今年的表现。

　　Tribeca Investment Partners投资组合经理Todd Warren直言，去年底主要铜矿产量大减，原来预期的供过于求不复见，反而变成供应短绌，刺激铜价飙升，助长铜股走高。澳洲Terra Capital对冲基金经理Matthew Langsford估计，铜价从现在至今年底最少有五成升幅，铜价牛市将会持续。

　　若果不想只买入一只或数隻铜股，投资者大可选择铜股ETF。其中Global X Copper Miners ETF大获业界推荐，投资者可以低成本分散投资37只顶级铜股。该ETF指出，短期内供应未必追上需求，这种失衡将令铜价得到支持，有利铜矿股攀升。该ETF包含Freeport-McMoRan、Lundin Mining、Ivanhoe Mines、Southern Copper、Teck Resources等。