图：当前国与国之间的技术竞争白热化，中国对人工智能等新技术的投资迫切。

　　赵健分析，高层会议提出“耐心资本”，或与去年美国兴起的人工智能革命浪潮有关，该浪潮吸引了大量风险投资和金融资本，并推动包括英伟达、微软等在内的美股七大科技巨头股价大幅上扬。他说，风险投资与金融市场，是技术创新的重要条件，可长期为大规模、高风险的技术投资提供融资，从本质上看，风险投资是另一种可长周期支持技术创新的耐心资本。

　　赵健指出，当前国际地缘政治风险持续增加，国与国之间的技术竞争日趋白热化，中国对包括人工智能在内的各类新技术的投资愈发迫切。决策层希望引导包括国有资本、私人资本在内的更多资本，投资重大技术创新和传统产业转型升级领域。

　　金融市场有效摊分风险

　　“风险投资与国家基金同属耐心资本，但前者有其不同特点。”赵健解释，如果说国家资本是一种长期投资的耐心资本，属于存量资本，风险投资则可视为高流动性的耐心资本，属于流量资本。创新是“从0到1”的过程，重大技术创新是高投入的迂回生产，周期更长、风险更大，尽管风险无法消除，但金融市场却可以通过“价格”，有效转移并配置风险。

　　赵健举例说，创业者通过融资将部分资产与风险转嫁给天使投资人，天使投资人将资产和风险转嫁至风险投资人，风险投资人再转给股权投资人，而股权投资人通过公司上市将资产与风险转移给股票投资者，股票投资者可继续转嫁给其他股票投资人，后者可能将资产用于质押或做成其他金融产品，如此风险进一步转移到了整个金融市场。

　　赵健说，风险随着资产在不同市场价格调节下，实现层层转移、有效配置，让能承担风险者继续承担，投资者在风险边际范围内，为技术创新提供融资，进而支持到重大技术创新。