图：人行推出新币策，为保持银行体系流动性“合理充裕”，提高公开市场操作的精准性和有效性。

　　中国人民银行周一宣布，为保持银行体系流动性“合理充裕”，提高公开市场操作的精准性和有效性，从即日起将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，期限为“隔夜”，采用固定利率、数量招标。

　　分析称，人行创设的货币政策新工具，相当于构建了货币市场的“利率走廊”，有助于丰富货币政策工具箱，达到更及时、精准、快速调节市场流动性的目的。新工具不仅可满足机构对流动性的需求，维护金融市场平稳运行，更可防范资金“空转套利”。\大公报记者 倪巍晨

　　招联首席研究员董希淼分析，人行新的货币政策工具，有助于丰富货币政策工具箱，可更及时、精准、快速地调节市场流动性。当市场流动性紧张时，人行可通过临时逆回购操作，满足机构对流动性的需求；反之，人行可通过临时正回购操作，回收市场流动性，防范资金“空转套利”。

　　防止重现钱荒事件

　　董希淼提醒，近年来多次“钱荒”事件的发生，凸显了人行创新货币政策工具，对市场流动性进行临时干预的必要性与重要性。

　　“人行创设临时正、逆回购操作工具，是为了服务‘利率走廊’的构建。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华强调，当市场利率偏离“利率走廊”的上限或下限时，人行可依据市场实际的情况，启动临时正、逆回购操作，确保市场上的流动性合理充裕。

　　据人行介绍，临时隔夜正、逆回购的操作时间为工作日的16：00至16：20。此外，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20个基点以及加点50个基点。若当日开展操作，操作结束后人行将发布《公开市场业务交易公告》。

　　周茂华认为，公开市场操作的时间本身就具灵活性，人行需综合考量市场资金面状况、宏观经济，以及货币政策目标等因素，“16：00至16：20的操作时间，临近债市收盘，有助于更好稳定尾盘市场，并向市场释放政策取向信息”。

　　政策年内仍有宽松空间

　　董希淼相信，得益于货币政策新工具的创设，未来人行可在月末、季末、年末等流动性敏感时段，通过临时正、逆回购操作，对市场流动性进行有针对性的调节，保障市场流动性合理充裕，以及金融市场的稳定运行。

　　周茂华预计，下半年人行政策料续“稳健偏鬆”基调，并继续加大政策实施力度，货币政策对实体经济的支持度有望进一步加大。考虑到现时低利率环境，以及经济结构的持续优化，未来降准、降息等仍在人行政策工具箱中，但政策实施将综合权衡稳增长、防风险，并兼顾内外部的均衡。

　　周茂华续称，人行亦会综合运用总量、结构工具，挖掘利率改革的潜力，保持市场流动性合理充裕，以及政策传导的畅通，通过配合好积极财政政策实施，引导金融机构均衡投放信贷，促进消费和内需的加快恢复，同时推动投资、消费成本的稳中有降。