A股今日(6月27日)延续震荡市，上证指数、深证成指分别收报2945.85点、8849.7点，跌幅0.9%和1.53%，两市成交量较上一交易日萎缩171亿元(人民币，下同)至6263亿元。分析称，二十届三中全会将于下月召开，会议对未来政策的定调直接关系下半年乃至未来数年国民经济社会发展方向。一旦有了政策方向指引，各方资金更易达成共识形成合力，预计A股短期或续震荡市，但7月市场有望迎来新一轮强势反弹。

　　今日沪深两市大盘低开低走，盘面上看，银行股逆势走强，包括工商银行、交通银行、南京银行、渝农商行等股票均在盘中录得年内新高;消费电子概念股全天表现活跃，田中精机、智迪科技、瀛通通讯等均涨停。不过，医药板块集体调整，多只个股跌幅超5%，家电板块也在震荡中走低。

　　星图金融研究院高级研究员付一夫分析，本轮市场调整前已历经三个月“小牛市”，上证指数从2635点一路升至3174点，累计升幅近20%。随着获利盘不断积累，大盘上涨逐渐乏力，并开启一轮调整，而“ST风暴”的席卷也加剧了资金的兑现意愿。另一方面，5月以来A股风险警示股票突然加速扩容，当月下旬开始市场小微盘股遭“恐慌式”抛售，微盘股指数亦连续重挫。

　　市场震荡机会大于风险

　　付一夫补充说，从历史经验看，每一轮上涨行情中，A股成交量基本维持在万亿元上下，但近一个月成交量连续萎缩，多数交易日量能在7000亿元至8000亿元区间，个别交易日甚至仅略超6000亿元，表明市场更多是存量资金博弈，“缺乏增量资金入场，是当前市场偏弱的核心因素”。他并指，大盘在2920点附近或有较强支撑，目前指数下跌空间预计有限，“在经历一个月的调整后，A股已跌出性价比，目前点位是机会大于风险”。

　　申万宏源理财研究首席分析师蒋亦凡补充说，近期市场连续调整，或与市场忧心三季度出口回调，以及担忧上市公司三季度业绩增速下降等因素有关，而退市、锁定退市公司数量的增加，也令市场风险偏好快速回落。短期若没有新的主线引领市场，震荡走势或仍延续。

　　广金期货研究中心副总经理程小勇在广州金控期货有限公司上海分公司开业仪式上表示，当前中国经济复苏力度温和，惟有效需求不足问题仍相对突出，鉴于下半年财政、产业等政策效果的逐步显现，经济复苏力度有望加大，“下半年A股有望逐步企稳回升，周期性板块或迎来恢复性修复”。万联证券零售业务部首席投资顾问古振华在同一场合提醒，从宏观环境看，市场流动性暂时充裕，这将为企业融资、投资、消费等提供更有利条件，并有助于维持中国经济的总体稳定恢复。

　　“科特估”及高股息看俏

　　展望后市，蒋亦凡判断，市场震荡过程中，A股性价比已经改善。中证监上周发布的“科创板八项措施”是对“新国九条”的进一步细化，预计科技高景气方向中有Alpha逻辑的品种有望走出独立行情，建议关注AIPC、AI手机、车路云一体化、AI算力、电子半导体等板块投资机会。此外，三季度“高股息”料仍是A股的一大主线，电力、煤炭、银行、核心白酒等板块在经过本月调整后，已具备不错的股息率，后市有望走出估值修复行情。

　　A股7月有望迎来新一轮强势反弹。付一夫，下月将召开的重要会议料出台极具分量的政策定调，一旦有了政策方向指引，场外增量资金有望跑步进场，进而推动A股行情的反转向上，建议关注三大方向。一是以“科特估”为代表的新质生产力，围绕“卡脖子”技术攻关、重大创新领域战略和前瞻部署、高端制造等领域加以挖掘。二是关注权重股的短线机会，按历史经验，市场震荡过程中要止跌企稳，大多需经历“权重搭台、题材唱戏”的过程，市场一旦临近底部，权重股大概率率先上涨，不妨关注大消费、券商、保险、地产等板块龙头，博弈短线反弹机会。此外，“新国九条”影响下，A股投资风格正发生实质性转变，业绩向好的公司料更具投资价值，可关注A股“业绩线”，寻找化工链涨价带来的业绩增长机会，以及家电、体育与娱乐用品等下游消费品种。