规模工业企业效益延续增长势头。国家统计局今日(6月27日)发布的数据显示，今年前五个月，全国规模以上工业企业实现利润总额和营收分别为27543.8亿元(人民币，下同)、53.03万亿元，按年分别增长3.4%和2.9%。国家统计局工业司统计师于卫宁介绍，得益于宏观政策效应的持续释放，市场需求稳步恢复，工业生产延续平稳增势，企业利润也保持增长。分析称，当前中国经济内需和消费保持复苏态势，工业品需求也得到提振，随着市场供需逐步趋于平衡，工业利润有望进一步改善。

　　分企业规模看，首五月外商及港澳台投资企业利润总额6827.8亿元，按年增12.6%;私营企业利润总额7329.3亿元，按年增7.6%;股份制企业实现利润总额20510.5亿元，按年增1%;同期，国有企业利润总额9438.4亿元，按年下降2.4%。

　　“首五月规模工业企业利润同比增速较前四个月回落0.9个百分点。”于卫宁解释，这主要受投资收益增速回落等短期因素影响。不过，从营收扣减营业成本计算的毛利润角度看，首五月企业毛利润增速比前四个月加快0.8个百分点，连续两个月提速，表明企业效益基本面继续改善。此外，前五个月规模工业企业营收增速较首四月加快0.3个百分点，同样连续两个月加速，“企业营收持续回升，为盈利恢复提供重要支撑”。

　　近八成行业利润实现增长

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，5月规模工业企业营收稳步增长，惟利润增速略有放缓，表明中国经济仍在恢复，但需求复苏相对供给略偏弱，“工业品整体价格的下降、生产经营成本的略有抬升，以及部分行业竞争降价等对工业、制造业利润增长构成拖累”。

　　随着宏观政策效力的持续显现，工业领域利润面不断扩大。前五个月，41个工业大类行业中，有32个行业利润同比增长，占比78%，行业增长面较首四月扩大2.4个百分点。利润同比增长行业中，有色金属冶炼和压延加工业利润增长80.6%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长56.8%，电力、热力生产和供应业增长35%，纺织业增长23.2%，汽车制造业增长17.9%，农副食品加工业增长17.1%。

　　华金证券首席宏观及金融地产分析师秦泰坦言，现阶段企业利润的修复主要源于制造业营收的显著改善，而年初政策利率的大幅调降，也带动企业营业费用率有较大幅的下行，预计新一轮补库存周期或在近期启动，但因经济内生动力略显不足，潜在的补库存力度可能相对温和。

　　周茂华观察到，当前高技术、装备制造业及能源资源开发等行业利润表现良好，但部分加工制造业利润仍受需求偏弱及生产成本上升的挤压。总体看，终端消费需求的复苏正逐步向中、上游行业传导，未来要关注全球需求、内地房地产等行业的复苏表现，以及能源、原材料等价格波动对工业经营的影响。

　　推动已出台政策落地见效

　　展望未来，于卫宁指出，随着制造业高端化、智能化、绿色化的深入推进，新动能和新优势正加快形成，装备制造业利润保持较快增长的同时，为工业企业效益提升注入重要动力。今年以来，规模工业企业效益持续恢复，但受有效需求不足、内生动力待加强影响，企业效益恢复基础仍不牢固。下阶段，要着力推动已出台政策措施落地见效，大力推进新型工业化，加快发展新质生产力，着力扩大有效需求，提振经营主体信心，推动工业经济持续回升向好。

　　趋势上看，工业利润有望继续改善。周茂华分析，当前消费、内需等延续复苏态势，工业品需求也得到提振，加之工业行业内部的调整优化，均有利于工业市场供需的趋于平衡。考虑到需求复苏相对弱于供给，未来要加大政策落实力度，通过基建投资、稳楼市政策“组合拳”、设备更新与消费品“以旧换新”，以及税收和金融等政策支持，进一步释放政策红利，推动工业部门优化供给结构。

　　秦泰认为，近期超长期特别国债加速发行、汽车等消费品“以旧换新”政策也已落地，叠加新一轮温和补库存周期的启动，财政政策端应续发力，特别是中央广义财政要加快落实发力措施，促进有效投资和消费内需的企稳，借此夯实工业企业利润保持稳健增长态势。