图：超长期特别国债拟周五起发行，债券期限分为20年、30年和50年，均按半年付息。

　　财政部昨日公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排。其中，超长期特别国债拟周五（17日）发行，最晚一次发行为11月15日，债券期限分为20年、30年和50年，均按半年付息。周五招标首发400亿元（人民币，下同）30年期特别国债，为今年首期。市场预计，特别国债的发行方式可能更偏向市场化发行，而非定向发行。

　　首批30年期 发行400亿

　　此次超长期特别国债发行持续半年，超出市场预期，目前尚未公布各期限具体规模及每次发行具体金额。

　　东方金诚研究发展部总监冯琳认为，今年1万亿元特别国债的发行周期，长于市场预期，发行节奏较平缓，小额频发，主要为避免因集中发行而给资金面造成阶段性压力。冯琳还预计，此次发行大概率采用市场化发行，短期内人行入市买债的概率较小。不过，目前人行资产负债表上对中央政府债权余额为1.52万亿元，主要是2007年定向发行的特别国债，因此无法完全排除人行在二级市场卖出国债的可能性。央行卖出债券会引导市场利率回升。

　　市场预期，人行以降准或中期借贷便利操作，支持市场流动性，配合超长期特别国债低成本发行。

　　中信証券预计，近期货币政策可能更多从配合财政发债，及缓解银行息差压力的角度进行货币政策操作。次季有望降准，降准或选择在长期特别国债发行的时点附近，即5月下旬或6月中旬，以补充长期流动性。

　　4月市场利率定价自律机制要求银行禁止手工补息，并降低银行负债成本。中信証券预计，新一轮降存款利率或在2至3个月后落地。在降准和降存款利率后，贷款市场报价利率（LPR）有望跟随下调，并传导至企业贷款利率。